时评:新三板难以取代创业板 市场财富效应导致？

　　21笔定向融资，融资规模达3.56亿元，这便是新三板7月份的融资状况。在“沉寂”了一段时间之后，新三板再次受到市场的强烈关注。虽然融资扎堆也有前期交易所规则修订被压后所导致的因素，但新三板日益显现出其魅力却是不争的事实。7月29日，30家企业公告拟在全国中小企业股份转让系统（俗称“新三板”）挂牌，如果与前几年相比，这一数字堪称“惊人”。从2006年到2011年间，新三板每年新增的挂牌企业平均为17家，远远小于30家的数量，去年则超过百家，呈“井喷”态势，而今年内超过500家、明年超过1000家则被认为是大概率事件。

　　众多资金将眼光投向新三板，其实更与创业板、中小板个股的表现亦密切相关。一是A股市场不乏从三板转板而来的上市公司。像在中小板挂牌的粤传媒为首家从三板转板成功的上市公司，久其软件成为“新三板”首家成功转板的公司，北陆药业则成为首家从“新三板”跳槽至创业板的公司。二是这些成功转板的公司股东获利不菲。由于盘子小易被炒作，中小盘个股估值往往偏高，这为其股东高位套现获得更多利益打下了基础。特别是今年以来创业板、中小板诸多个股表现不俗，高位套现的PE/VC等机构投资者亦是赚得盆满钵满，市场的“财富效应”也会导致更多资金进入新三板。

　　中国股市素来都有“炒新”的传统，在新三板越来越受到关注之后，由于本身容量有限，其中或许亦存在博傻的行为，新三板在短期内很难成为取代创业板的投资热点。不过，因为有了创业板今年堪称“神勇”的表现，被喻为创业板“创新型”、“高科技”公司“孵化器”的新三板，市场对其关注度无形中会提升，特别是在监管部门强化多层次资本市场建设的背景下更是如此。