【博鳌现场】华康资管黎晨光：房地产基金行业趋势同地产行业变化一脉相承

　　9月17日上午，华康资管总经理黎晨光先生在博鳌资本讨论会上表示，房地产基金这个行业的趋势变化和房地产行业的变化是一脉相承的，在大环境下，一些龙头型，或者比较大型的基金公司会逐渐出现，这是一个长期的趋势。

博鳌资本讨论会

　　他认为，接下来有两个层面的变化：

　　第一个是从中长期的角度来看，对于房地产基金公司来讲，我认为可能在未来的5到10年可能会有一些非常大的巨头逐渐出现，因为现在房地产基金这个行业基本上还是处于百家争鸣的状态。

　　但是随着开发环节开发商的整合，而且整个房地产开发行业逐渐从高速增长向低速增长甚至不增长走的过程中间，会催生房地产基金行业深刻的变化，体现出来的就是房地产基金公司未来的整合。

华康资管总经理黎晨光

　　可能一些小的玩家会逐渐从这个行业里消失，一些龙头型，或者比较大型的基金公司会逐渐出现，我认为这是一个长期的趋势。

　　第二个是对房地产基金公司本身来讲，也提出了非常大的挑战。从一个中期的角度，我认为可能会在4个方面有一些变化。

　　第一个是对投资模式的选择可能会逐渐发生变化，因为过往这些年，房地产基金公司还是以债性投资，财务投资人的角色，强调交易主体的强担保性为主，逐渐可能会增大对股性投资的比例。当然包括一些债+股的产品和一些投资项目的出现，其实现在已经有了，只是说这个规模占比相对来讲可能还比较少，这是第一个趋势。

　　第二个趋势，在投资方式来讲，我认为可能逐渐从绝对的以住宅方向的投资，转变为多元化的投资，我个人认为这一块的机会还是非常大的，包括中长期投资，也是在商业不动产领域在不断地做一些创新，所以我认为基金公司的要求必须是在投资方向上，在底层资产这一块更加多元，不是一种模式、一种方向。

　　第三个方向是从管理上来讲，主动管理会越来越强，原来会偏向于投，现在会更加偏向于投、管，这两方面都非常重要。特别是如果进入到商业不动产领域，你的管理更加重要，如果你是主动管理，其实你是住宅项目的投资，你也要求有非常强的管理。

　　第四个趋势是资金来源方面，包括严总刚才讲的募集这一块，我认为资金会更加多元化，不管是单一资金还是通过高净值资金等等，实际上来讲可能双方都会互相融合，大体上来讲，这就是我认为的未来的趋势。

　　确实在目前的情况下，房地产行业的分化也是非常明显，包括房地产基金未来的趋势也是头部集中的趋势。另外我们也觉得，从房地产基金来看，未来它的管理，特别是对项目的主动管理能力，是它的一个非常重要的核心竞争力。