龙头房企融资扎堆信托 恒大地产以47.7亿元位居榜首

　房地产市场量价齐跌，寒风劲吹。房企一方面面临资金之困，而另一方面，融资环境也越来越艰难。

　　虽然日前央行要求银行不能停贷，但主要针对个人房贷，而开发贷依旧在严格控制当中。更重要的是，面对当前的市场环境，金融机构对于来自房地产业的融资需求也越来越谨慎。实力雄厚的大型房企也很难在银行融资，转投信托等其他金融机构怀抱。

　　龙头房企融资转向信托

　　今年以来，通过地产信托产品统计发现，恒大地产、绿地、万科等大型房地产企业借道信托融资越来越多，成立的信托项目数量、规模与往年相比均有大幅增加，据不完全统计，三家房企合计信托融资已经超过73亿元，其中恒大地产以47.7亿元的成立规模排在榜首。

　　就已经披露的信息来看，恒大集团及其各地子公司已向包括中融信托、平安信托、外贸信托等9家的信托公司通过不少于13款产品，合计募资达到47.66亿元。

　　实际上，按照发行计划来看，到目前为止，恒大集团及其各地子公司今年以来的预期发行规模达到了74.66亿元，其中仅仅通过平安信托的发行计划就达到了31亿元。但由于各种原因，披露的实际成立规模仅为17.2亿元。

　　日前，恒大集团仍然通过平安信托发行成立了两款信托产品，平安财富·淄博恒大帝景集合资金信托计划于2014年5月5日正式成立，平安财富·聊城恒大名都项目集合资金计划于2014年4月29日正式成立。目前还看不到募资的具体数据。

　　业内人士表示，按照平均募资1—2亿元来看，恒大集团到目前为止的信托融资规模超过50亿元。

　　绿地集团今年来也已向建信信托、五矿信托、中信信托通过贷款类或权益投资信托募资16.35亿元。

　　日前，万科也发布公告称，为满足公司东莞长安万科中心项目开发的需要，向华润深国投信托有限公司申请信托借款人民币7.5亿元，借款期限2年。

　　除此之外，今年年初，万科还通过杭州信托先后成立万科集团(万科蓝山 万科幸福汇)温州黄屿投资项目集合资金信托计划第二轮、第三轮，共计募资1.5亿元。

　　用益信托研究员帅国让表示，这还仅就披露的集合信托的数据统计看到的，实际上，有很多房企会通过不公开披露信息的单一信托融资，因此实际募资额只会更多。而且，就披露的信息来看，除上述三大龙头房企外，地方性房地产企业也非常多。

　　信托公司越来越谨慎

　　据用益信托工作室统计数据显示，截至到5月22日， 今年以来，房地产信托共成立418个，规模为896.2亿元，平均年限是1.84年，平均收益率是9.73%。而2013年同期，房地产信托共成立329个，规模为903.8亿元，平均年限是1.99年，平均收益率是9.70%。

　　相较而言，今年的房地产信托数量明显上升，但规模却大幅下降，而且平均年限缩短，平均收益率下降。

　　帅国让表示，这表明信托公司对于房地产项目也比较谨慎，一般期限长，不确定性风险较大。而且数量增多，但是规模减少说明募集资金越来越困难。他还预计，未来一段时间内房地产信托融资规模会有一定的下滑，预期收益会小幅回升。

　　实际上，去年年底，恒大地产在中融、四川信托等多家激进型的信托公司就有融资计划，成本在年利率9%~10%，但筹资情况并不是特别好。业内人士表示，相当一部分信托已经意识到房地产行业风险，项目仅仅做一线城市和部分二线城市的，拒绝做二线城市以外项目。这也就是说，恒大地产未来的融资难度还会增加。

　　业内研究员表示，房地产信托一直是银行房地产开发贷的良好替代品，但房企需为之付出更高的成本，所以此前大型房企很少会通过信托融资，基本上都是发债或者上市再融资，以及银行的开发贷。在目前的环境下，为了实现资金快速周转，不得不借助信托渠道。

　　根据2013年万科年报披露，万科信托贷款比例不断上升。年报显示，“一年内到期的长期借款”中，银行贷款比例已由90.1%锐减至29%，而在今年的“金额前五名的一年内到期的长期借款”中，信托占据所有名额，而2012年则是银行四席，信托一席位。

　　另据2013年年报显示，万科在2014年共有77.92亿元信托借款到期。此外，2013年全年，通过信托借款32.9亿元。