中国房地产政策跟踪报告（2016年7月）

北京继续严格执行限购和差别化的信贷、税收等政策。7月26日，北京市住建委发布的2016年住房和城乡建设发展白皮书，表示将继续严格执行限购和差别化的信贷、税收等政策，适度提高第二套非普通商品住房的首付款比例。同时强调加强通州及周边区域市场研究，坚决遏制投机投资性购房需求。随着北京非首都功能外迁以及通州副中心的加快建设，带动周边地区房地产市场快速发展，部分区域呈现过热发展趋势，此前北京通州将商住纳入限购范围，有效抑制了通州地区商住需求，周边廊坊也已实施限购措施。未来若部分区域楼市仍呈现过热发展，也不排除会出台类似厦门分类收紧信贷政策可能性。

上海加强房地产信贷风险防控。上海银监局近日召开2016年上半年中资银行业机构监管情况通报会，会议强调，上海银行业应切实贯彻落实银监会上半年银行业监督管理工作会议精神，坚持稳中求进的工作总基调，在守住风险底线的基础上，从服务供给侧结构性改革的视角，积极推进金融创新，力争将各项工作落到实处。具体要求包括增强风险防范处置力度，坚守风险底线。继续加强对传统和新兴金融风险的监测研判，在做好不良“双控”、房地产信贷风险防控和操作风险管理的基础上，切实防范金融交叉风险，提高跨境业务风险管理能力。

上半年，上海市本外币个人住房贷款仍保持高位运行，新增1932.8亿元，占到上海市中资金融机构本外币各项贷款增量的五成以上，同比多增1470.4亿元。由于今年年初以来，上海房地产市场呈现非理性、过热发展态势，且上海房地产金融活动占上海信贷总量较高比例，切实防范房地产市场信贷风险，有助于上海市房地产市场持续健康发展。此前人民银行上海总部制定了上海市房地产金融宏观审慎管理框架，在全国率先实施房地产金融宏观审慎管理，通过完善房地产市场金融调控管理机制，加强科学的、符合规律的调控，确保上海房地产调控政策的有效落实和贯彻，将有助于防范系统性金融风险。

去库存效应继续蔓延，商办库存去化成为部分省市重点。7月1日，浙江省发布《浙江省房地产供给侧结构性改革行动方案》，方案明确短期及中长期目标，措施涵盖多个方面，更加具体细化。7月13日，福建省人民政府办公厅发布《关于加快化解商业办公房地产库存的通知》，强调按照“细分、精准、配套”和一市（县）一策、一盘一策的原则，制定针对性强的商业办公房地产去库存措施。当前出台去库存政策省市范围仍在不断扩大，各地政策根据自身实际，更注重分类施策。在当前经济下行压力依然较大，中央着力推进供给侧改革释放市场活力，未来仍将有省市陆续出台去库存稳楼市的政策，进一步化解房地产既有和潜在库存，不断优化供给结构，稳定市场预期。

三、下半年宽财政稳货币基调不变，更注重相机、灵活调控

当前经济下行压力依然较大。当前全球经济增长仍较为疲弱，国内经济结构性矛盾仍较为突出，内生动力尚待增强，经济下行压力依然存在。根据统计局公布数据，2016年上半年，国内生产总值340637亿元，同比增长6.7%，增速与一季度基本持平。6月CPI同比上涨1.9%，涨幅再次回落至“1时代”；PMI小幅回落至荣枯线，财新PMI也呈现滑落态势，制造业运行进一步放缓。上半年，全国固定资产投资（不含农户）同比名义增长9%，增速回落到个位数，民间投资增速持续回落，市场内生投资增长动力疲弱，投资下行压力较大。

上半年房地产贷款增速加快，社会融资规模保持较快增长。2016年上半年，人民币贷款增加7.53万亿元，同比多增9671亿元。其中房地产贷款增加2.93万亿元，同比多增1.04万亿元，增量占同期各项贷款增量的38.9%，占比处于近六年较高水平。贷款强劲增长加之企业债发行的推动，2016年6月末社会融资规模存量为147.94万亿元，同比增长12.3%，上半年社会融资规模增量为9.75万亿元，比去年同期多9618亿元。但M2增速仍处于较低水平，且M1与M2增速剪刀差持续拉大，资金“淤积”现象凸显。