百亿军团大幅扩容至104家 销售总额达3.5万亿元

依托消费需求升级衍生的增长空间，百亿企业积极探索物流地产、众创空间等地产服务型延伸业务。国内物流地产随着电商迅猛发展进入快速成长期，万科、绿地、华夏幸福、富力等百亿房企积极布局物流市场；在政策驱动以及创业需求的不断增长背景下，绿地、万科、华夏幸福、富力、花样年等百亿房企纷纷借力存量房资源开拓众创空间地产业务，打造轻资产运作平台。

地产金融化：资本化尝试催生大地产格局，地产金融属性加速释放

2015年，房企被险资频繁举牌，大规模保险资金进入房地产行业，推动资本和实业跨界融合，地产金融化迎来发展良机。一方面，由于险资投资房地产宏观环境逐渐放松，房地产行业投资金额大、投资期限长、收益稳定的特点与我国保险资金使用时间长、规模大、现金流稳定的特性相匹配，为资本与房地产结合创造了良好条件。另一方面，房地产企业规模化扩张也亟需多元化资本力量支持，险资与房企的深度融合，开启地产金融化新格局。

表：部分百亿房企与险资合作情况

百亿房企被险资频繁举牌，“资本+地产”加速联姻，深度合作为轻资产、多元化转型创造条件。2015年以来，险资频繁举牌万科、碧桂园、远洋、佳兆业、朗诗等运作优秀的百亿房企。资本大举入侵为百亿房企专业的股权管理敲响了警钟，但也为百亿房企创造更多的发展机会。一方面，为房企主动利用多元资本、加强资本合作创造条件，另一方面，百亿房企积极与险资逆向合作设立保险公司，拓展多元化金融服务体系。

同时，随着利率市场化、金融及资本市场改革的推进，行业金融化属性更加明显，在“大资管时代”迎来集中发展期。百亿房企作为优质资产的开发运营方，在资产配置通道日渐畅通的情况下，积极试水其他多种金融化尝试，引领地产行业迈入新的发展格局。

百亿房企一方面通过入股或收购金融机构、成立金融公司、搭建交易平台、互联网金融等路径抢占“大金融”布局的制高点。另一方面，积极推进“资产证券化”进程，有效盘活资金和资产利用效率，也有助于房企加速去库存。2015年，百亿房企资本化创新不断，地产金融化迈出了重要的两步：一是商业不动产的金融化（REITs）；二是房地产抵押贷款的证券化，即MBS。

兼并重组：百亿房企高效盘活存量、优化资源配置，开启行业整合新时代

表：2015部分百亿房企兼并重组案例

行业调整之际,百亿房企加速以重组、兼并方式进行资源整合,以较低成本盘活存量，为房企规模化扩张、进一步做大做强提供契机。一方面，积极推进内部重组，集中优势资源壮大核心业务，随着这些企业重组进程的推进，企业规模实力将进一步增强，同时将优化资源配置、提高经营效率，带来显著的协同效应。另一方面，借道存量市场兼并收购以扩大业务版图。房地产进入存量时代，必然伴随着行业兼并，行业持续低利率环境也为大型房企实施兼并创造条件，房企兼并完成后，对资源、财务和管理的高效整合也能够实现双方资源互补，最大化企业价值。

总结

2015年，受市场回暖影响，百亿房企在行业新常态之际迎来大幅扩容。从今年的发展特点，我们可以发现，百亿房企逐渐摒弃以往开发经营上“一招鲜、吃遍天”的简单思维，而是以“创新求变、锐意进取”的积极心态和精细化思维，实时跟进市场节奏，在产品、布局上寻求结构性机会，灵活定价、让利于客户刺激成交需求，实现业绩突破。同时，百亿房企在行业拐点来临之际，储备优质土地夯实主业发展基础，并基于主业优势强化服务链价值挖掘，推动金融化拓展和并购重组热潮。可以预见，行业在资本化扩张的催化下将进入加速洗牌的格局调整时代。2016年，百亿房企将迎来更好的发展时机。一方面，宽松的资金环境和优化的土地储备为企业业绩提供增长的条件，而百亿企业更趋成熟的运营经验及日益提升的服务意识将助力企业大踏步向前。同时，百亿房企应增强“不进则退”的忧患意识，在更趋激烈的市场竞争中保持持续增长！

特别声明：百亿房企销售数据统计是以2015年1月1日-12月31日期间销售的商品房为统计口径，主要依据CREIS中指数据在各地的销售监测数据、企业已经发布的业绩公告，并参考本年度总体经营情况和推盘去化情况进行分析统计；对于少数没有在监测范围内的城市或项目，由企业提供相关证明文件，经课题组对数据进行严格审核，也纳入统计范围。本报告仅供参考，课题组不对使用报告及其内容所引发的任何直接或间接损失承担责任。