房企融资热情愈发高涨 贷款信托等融资渠道明显收缩

    央行降息到来，房企融资热情也愈发高涨。此前，万科、招商地产、泛海控股等多家房企，已在中期票据融资方面接连试水。

    相较于其他融资工具，中期票据成本低、审批时间短的优势突出。尤其是北京金隅股份10月发行第一期中期票据的成功，票面利率仅为5.35%，更让其他房企在这低成本的融资诱惑面前，难以抵挡。

    某商业银行的一位负责人表示，目前房企贷款和信托等融资渠道明显收缩。中期票据的放行，可为房企开辟更规范、成本更低的融资渠道，这或是一种趋势。

    中票热潮

    上半年，部分上市房地产企业发行公司债的申请获批，与公司债同属于债券市场的中期票据被市场看好。早在9月份，就有消息称，允许部分上市房地产企业在银行间债券市场发行中期票据。而北京金隅股份的成功，更让房企沸腾，并借此为公司经营、转型和建设项目补血。

    以12月5日刚刚发布公告的嘉凯城为例，该笔7亿元的中期票据期限为三年。将根据公司实际经营情况，在有效期内一次性或分期发行，资金用于符合规定的项目建设和补充流动资金。

    嘉凯城之前，9月份金融街通过发行中期票据议案，发行累计总额不超过52亿元，期限为五年或以上。华夏幸福拟注册发行不超过39亿元的中期票据，期限不超过10年；到10月份，金科股份拟注册发行总额不超过人民币39亿元中期票据。

    已初步完成“地产+金融+战略投资”跨行业资本运作平台搭建的泛海控股，自然也不会放过机会。11月22日，泛海控股发布公告，拟向中国银行间市场交易商协会申请注册发行规模不超过人民币37亿元的中期票据。期限为五年。

    有接近泛海控股的人士称，通过此举，泛海控股将进一步优化公司债务结构，降低公司财务成本。同时，结合今年以来的一系列战略调整、高效运作与经营，公司资产将更加优化，同时为其地产业务的持续发力，提供了良好的基础。

    万科、招商地产、泛海建设等老牌房企，亦增加了房企发行中票的示范效应。据了解，目前国内中期票据市场存量规模在3.2万亿元左右。近两三个月来，已有十多家上市房企宣布要通过中期票据等工具进行融资，总额度近1000亿元。

    成本考量

    今年以来，除了开发贷、信托、债券或票据，房企其他融资渠道逐渐丰富。再融资方面，招商地产发行不超过80亿元a股可转换公司债券的申请在11月28日获得国资委批准。同时，REITs（房地产投资信託基金）试点重启风声渐近。

    那为什么中期票据受到房企青睐呢？这背后实际隐藏一场融资成本的考量。

    中原地产监测的数据显示，今年前10个月，10家标杆房企共计融资1111.5亿元，相当于去年全年融资金额的85%，其中海外融资规模达740.14亿元，占融资总额的66.6%，而国内融资占比仅为33.4%。中原地产首席分析师张大伟也指出问题，房企海外融资成本明显增加，大部分企业发行的美元优先票据债，成本已上涨到7%以上。

    如泛海控股指出，公司目前的融资渠道以银行融资和信托融资为主，通过发行中期票据融资工具，有助于进一步改善公司的债务融资结构、降低公司的债务融资成本，满足公司生产经营的资金需求。万科发行中票时，表示其资金将全部用于偿还公司存量银行贷款，将降低公司综合融资成本。这亦反映出，发行中票的低成本优势。