光大安石：降准&供给侧改革利好低估值物业投资

五、低估值物业的投资机会放大

《2015年宏观经济和房地产市场回顾以及2016年展望》认为，在国内制造业去产能、房地产行业去库存以及经济去杠杆化的大背景下，预计2016年经济增速仍面临较大的下行压力，工业品通缩可能加剧。消费在经济增长中将扮演日益重要的作用。

报告指出，未来政策的重点，一是供给侧改革的实施推进，二是货币政策的关注重点将是维稳人民币兑美元汇率。未来资本账户的管制或将更为严格，在稳住汇率的同时为国内降息降准等货币政策工具的运用创造条件。三是在经济转型的背景下，刺激消费的需求端政策的出台值得期待。

光大安石敏锐地认识到，此次3月1日的降准政策，对于地产基金投资来说，意味着可以进一步放大低估值物业的投资机会。在私营部门去杠杆化进程的推进下，预计未来待售商业物业数量将大幅增加，低估值物业获取概率将明显提高。而降准将有助于地产基金更好地获取外部资金支持，以把握低估值物业投资机会。

据悉，光大安石拥有国内地产基金业最为完备的资产管理团队，涵盖项目商业运营管理、项目主动开发和资产证券化三个板块，旗下拥有“大融城”购物中心品牌，目前运营和在建的购物中心项目达到7个，分布于重庆、北京和上海等地，其中位于重庆江北区的大融城购物中心2011-2015年租金年均复合增长率达到30%。作为2015年中国房地产基金TOP10第一名的机构，光大安石是光大控股旗下唯一的房地产投资平台，业务线包括住宅项目财务投资、商业物业并购、上市房企战略投资，以及商业物业资产证券化等业务。

在后续的投资策略方面，其认为对于地产基金而言，也需要关注一些潜在的挑战。比如说，居民消费短期内或面临冲击，地产基金需要苦练内功，进一步提升商业运营能力。报告认为，如果未来一段时间经济转型进程放缓，整体就业环境将面临更大的挑战，城镇居民的收入预期和消费需求都将受到较大的不利影响，零售物业运营管理需要将提升核心竞争力放到更加突出的地位。