房企阵营洗牌 地产蓝筹的“暖春”或许并不遥远

      随着2014房地产行业“深度调整年”结束，上市房企业绩尘埃落定，龙头房企业绩上升与中小房企销售低迷的反差愈发明显。分析人士认为，销售、政策和资金仍是影响地产板块走势三大关键因素。由于限购放松、销售旺季到来以及资金面宽裕，机构看好地产蓝筹2015年的表现。地产蓝筹“暖春”或许并不遥远。

      房企阵营洗牌

      一些机构人士认为，房地产市场正进入由高速增长到平稳增长的过渡期，房地产投资、拿地、新开工等各项指标增速放缓，房企业绩分化将是相当长一段时间内的必然现象。

      万科公告显示，2014年公司累计实现销售面积1806.4万平方米，销售金额2151.3亿元，相比2013年分别增长21.1%和25.9%。与年初制定的2000亿元销售目标相比，完成率为107.60%，是为数不多超额完成销售目标的房企之一。

      从销售额看，万科行业“老大”位置已被另一家房企绿地超越。绿地发布的数据显示，2014年公司实现预销售金额2408亿元，较上年增长50%；实现预销售面积2115万平方米，同比增长30%。

      万科在最后关头被绿地“弯道超车”。据中原地产研究部的统计，目前共有29家上市房企公布2014年销售业绩，合计13978.6亿元，同比上涨18%。由于市场下滑明显、销售目标定位过高等原因，在上述29家企业中，仅10家企业完成了年度销售目标。

      中原地产首席分析师张大伟认为，已经公布销售业绩的企业均为上市房企，销售任务完成情况相对较好。尚未公布销售数据的企业业绩可能会较差。完成销售目标的企业大多集中在千亿阵营，这些企业布局相对合理，土地储备较优。并且，由于2013年市场向好，这些企业都预留了大量的销售结转到2014年。

      估值修复仍存空间

      2014年，在销售低迷、政策未全面放松和资金面偏紧影响下，地产板块的表现在权重板块中显得相当弱势，但地产板块的“春天”或许并不遥远。

　　  申银万国报告认为，地产行业短期处于“三期叠加”阶段：降息周期到来对负债过高的房地产行业产生明显影响，对买卖双方均是利好消息；在央行“9·30新政”后，房地产市场去年第四季度销售明显好于前几个季度，行业销售恢复明显；2015年有关部门可能实行“宽松型”政策。

　　  华融证券认为，房地产行业经过近一年调整，目前处于触底回升阶段，未来行业运行趋于平稳，市场风险降低。无论是政策还是行业基本面，未来预期均较正面。在一二线城市布局的龙头企业，在行业复苏阶段将表现出更好的弹性。

　　  瑞银证券认为，伴随货币政策宽松和销量持续复苏，房地产股票估值仍可提升，但提升幅度差距会较大。国信证券认为，由于春季信贷宽松、春节年终奖效应等因素，地产股一般有“小阳春”的说法，春季地产股跑赢大盘是大概率事件。