樊纲：中国房地产不会崩盘

总的来说房地产的宏观政策还是起作用的，你可以看看有点控制的市场反倒是比较平稳的，没有控制，没有一些政策去调整的市场，就是逆周期政策去起作用的那些市场，可能会出问题。当然我在去年、前年就在开始讲这个问题，这个问题恐怕值得大家警惕，我们的商业地产有点粗放式发展、野蛮生长，现在有多少问题，大家都很清楚，我觉得值得警惕。

回到宏观经济方面，简单一句话，我们仍然在调整之中，在一轮经济周期的调整时期。什么叫经济周期？经济周期就是先是过热，然后出现掉头，或者是危机，其实软着陆也是危机的一种形式，危机就是急风暴雨式的崩盘，软着陆就是放得慢一点，一开始有些问题捂着盖着，我们慢慢处理，在时间的长河中有些问题逐步消化，但是消化的问题是很重要的。

过热的时候投资了太多的产能，然后发现没有多少需求，然后就清理过剩产能，产能的过后就是债务，债务的背后是企业，就是这个事情。我们的企业倒闭还不多，但是兼并重组正在发生。中国经济依然处在过热之后，清理过热后遗症的低靡时期。在低靡时期或者是萧条时期，如果是危机那种周期性的话，可能需要三四年、四五年，我们软着陆的时间可能会更长一点，它跌到低谷，低谷之后还会走一段。

上一轮我们是经历了8年，大家可能都不记得了，很多世界上的人说中国没有经济周期，我说你说得不对，我们只不过没有出现衰退，没有GDP的负增长，但是我们的经济周期的波动比你们可能还大，我们最高的时候是将近15%的增速，到最低的时候只有7%到8%左右的增速，达到7%到8%的波动，发达国家只有5%左右的波动，我们的波动相当大。而在这个波动时期，要消化完，走过这个低靡期，需要相当长的时间，上一次经历了8年的时间，从1995年到2003年。现在说的很多事情，跟那时候是一模一样的，包括现在对GDP的质疑，发电量的计算等等，说法也都一样，那时候说的是不要再提7%了，中国就是6%、5%了，目标定得低一点，跟我们现在说的很多问题都是相似的。

讲这些是什么意思呢？我说我们可能还得做好思想准备。上次是一次过热，后面是8年调整，我们这次是两轮过热叠加起来，那个过剩产能更厉害，这个要消化起来，要兼并重组，恐怕时间也不短。大家要做好思想准备，还得有两三年甚至更长的时间。

这个过程还得走完，你不走完，很多经济问题还解决不了，而且这也是一个健康的过程，优胜劣汰正是在这个时候发生。过剩的时候建了那么多的产能，那么多的企业，就得有一批要倒闭。

有人说你能不能找个办法不倒？你只有过热、没有调整？那我说没有这个办法。对某些企业来讲，你看清大势，如果你处在被兼并的地位上，最好早点被别人兼并重组，你的价格可能还会卖得好一点，这也是一个健康的过程。所以宏观经济大概是这样的情况，大家做好思想准备。有的时候不光是客观情况，政策调整的作用也有限。

我记得当时年年讨论怎么扩大内需，后来讨论怎么应对通货紧缩，你采取措施无非就是稳定住它，采取措施是为了不让它跌得更深，不让它超调太厉害，但是让它回归正常增长，还要相当长的时间。

借这个时间我也讲讲长期的事情。有人说，你是不是太乐观了，中国还有20年的增长。我说的是正常高增长，不再是过热高增长，但愿中国不要再有10%以上的高增长，那是过热的，但愿中国过去就是7%、8%的增长，不再来一轮过热了，但是这我也说不好，三四年之后，中国经济会不会再来一轮过热，我也说不清楚，市场经济本身就是周期性的。

但是我认为中国增长的潜力还远远没有用完，没有耗尽。刚才说了城市化，城市化率现在不到55%，工业化率按人算，现在仍然不到70%。我们的居民消费只占35%，各种城市建设，我们的基础设施这一类公共资产只是美国的1/5。我们的人均GDP是美国的1/7。最近到处在下暴雨，到处都在积水，这说明我们的基础设施建设严重不足，我们的基础设施还得改，还得继续建。我们的服务业还要大幅发展，中国的消费还要提升，结构的调整潜力巨大。但是潜力不等于现实，怎么把潜力发挥出来，这是我们要做的事情。