销售:反弹不改回落趋势,全年销售不悲观
1-7月全国房地产销售面积同增14.0%(前值16.1%),销售额同增18.9%(前值21.5%)。从月度数据来看,7月单月全国商品房销售面积同增2.0%,较6月下降19.4%。
从增长结构看,四大区域增幅全部回落。其中,东北和东部回落幅度最大(销售面积增速分别下滑4.3个点、2.4个点;销售金额增速分别下滑2.6个点、2.7个点);中部次之(销售面积增速下滑1.9个点、金额下滑3.4个点);西部回落幅度最小(销售面积增速下滑1.2个点、销售金额下滑1.2个点)。
7月销售面积、销售金额增速大幅回落。印证我们先期“反弹不改回落趋势”的判断。量价增幅双双回落,原因主要在于:1)房企半年度冲量的季节性因素,6月集中出货、7月推盘放缓,导致7月成为传统意义上的地产销售淡季。2)行业集中度提升,龙头房企半年度竞位排名,进一步加强其6月推盘动力,从而加大6月与7月的增速差,导致7月单月回落明显。
1-7月累计增速小幅回落,打消市场对地产断崖式下跌的担忧。对于接下来的销售走势,我们认为:回落趋势将继续,全年销售不悲观,主要原因有:1)全国金融工作会议定调防风险,稳字当头,销售增幅难有大幅回升。2)政策方面,租赁并举稳步推进、热点城市住宅用地计划供应量增加,供给端长效机制逐步形成,缓解房价上涨预期;房贷利率上升,额度紧张,增加购房成本。
维持全年商品房销售面积增速1%的判断。主要的支撑因素包括:高库存三四线城市继续去库存;行业集中度提升背景下,龙头房企年末冲业绩保增长。
1、商品房销售面积
累计同比14.0%(前值16.1%),减少2.1个点;当月同比2.0%(前值21.4%),减少19.4个点。
图:商品房销售面积-累计
2、商品房销售金额
累计同比18.9%(前值21.5%),减少2.6个点;当月同比4.8%(前值30.3%),减少25.5个点。
图:商品房销售金额-累计
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