国内房产电商资本化潮涌 市值缩水冰火两重天

    在并购入股道路上狂奔不止的孙宏斌，这次将目光投向了房地产中介服务商链家，更让链家的估值突破400亿元。然而，一边是估值的“高歌猛进”，一边却是市值的“垂头丧气”，许多已经上市的房地产电商市值变化让人大跌眼镜。

    房产电商估值高歌猛进

    近日，融创中国发布公告，其全资子公司融创房地产已与北京链家房地产经纪有限公司及其股东签订增资协议，融创房地产将斥资26亿元获得链家6.25%的股权。增资事项完成后，北京链家将成为融创中国的联营公司。在2015年，北京链家连续并购上海德佑、重庆大业兴置业、成都伊城、广州满堂红、深圳中联等企业。除房产交易外，链家还将在房屋资产管理市场、房产金融方面发力。融创方面也表示，入股链家是看好中国房地产存量交易市场的发展空间。

    融创中国的出手意味着链家的估值已达到416亿元。而去年4月，北京链家完成B轮融资时的估值为368.5亿元。

    如今，国内房产电商资本化潮涌。早在2015年，房产电商平台房多多就宣布完成C轮融资，金额达2.23亿美元，估值达到10亿美元。国内首家登陆新三板的互联网房地产企业是起家于武汉的亿房网，其在2012年12月在新三板挂牌，而在去年，房掌柜也挂牌新三板。而在万科股权之争爆发后，与地产相关的房产电商地虎也跟着成了“香饽饽”。此前，A股上市公司明牌珠宝(10.940, 0.09, 0.83%)推出重组预案，拟以作价24亿元购买房地产电商平台苏州市好屋信息技术有限公司75%股权，溢价近6倍，加上此前7亿元获得苏州好屋25%的股权，明牌珠宝两次共计31亿元全资控股苏州好屋。

    电商在短短几年的时间里将传统零售业彻底搅动了一番。然而，电商的脚步并不仅止于此，早已瞄准了传统的房地产行业。不管是互联网企业还是传统房地产开发商，似乎都将房产电商视为“制胜法宝”，也给予相当高的估值。

    昔日房产电商龙头 市值大缩水

    在2014年3月，搜房网的市值曾高达69亿美元，以当时汇率折算已经超过420亿元人民币，销售额超过千亿的恒大地产当时市值却还不到400亿元人民币。当时，市场曾高呼在移动互联网时代，一切改变皆有可能：跨界与颠覆正在成为商业主流，开发商将和制造商一样，或许将沦为电商的“打工仔”。

    房天下自2015年开始从媒介信息平台向交易平台转型，直接介入房地产相关交易市场，曾依靠较低的二手房佣金迅速占领了全国多个城市的二手房业务，但随后还是宣布提价，主动放弃价格优势。与此同时，房天下净利润却出现连续亏损，私有化进程也频频“卡壳”。截至今年1月11日，该公司市值仅为17.5亿美元。此外，在美上市的乐居市值为5.6亿美元，股价在4.2美元附近，股价最高时达到18美元。而在国内新三板上市的亿房网和房掌柜，市场交易也并不活跃。

    对于这样的市值变化，不少业内人士感慨：曾有人说善于运用互联网思维的房产电商似乎赚钱赚得更容易，但市场是残酷的，昔日房地产电商大佬已风光不再。

    易居房地产研究院总监严跃进表示，市场主体需要看到房产电商或中介平台的投资有时候是一个无底洞，因为创新背后的政策配套还没跟进，后续业务发展方向还是有很多不确定性。以融创中国斥资26亿元获得链家6.25%的股权为例，这个时候投资规模增加以后是否能够快速获取收益，或者说能否搭载链家的平台而实现此类领域的创新，这对于融创来说也有很多不确定性。